破解小微企业融资难 货币政策“总量+结构性”工具齐发力

　　两次周全降准、创设碳减排支持工具、指导贷款市场报价利率（LPR）下降从而推动现实贷款利率下行……2021年，中国钱币政策保持稳健、天真精准、合理适度，总量工具和结构性工具齐出招，前瞻性、稳固性、针对性、有用性、自主性进一步提升。从效果上看，主要金融指标在2020年高基数基础上继续保持有力增进，金融对实体经济支持力度稳固。

　　当前，我国经济生长面临需求缩短、供应袭击、预期转弱的三重压力。面临这一情形，钱币政策将若何发力？人民银行宣布《2021年第四序度中国钱币政策执行讲述》示意，稳健的钱币政策要天真适度，加大跨周期调治力度，施展好钱币政策工具的总量和结构双重功效，注重充实发力、精准发力、靠前发力，既不搞“洪水漫灌”，又知足实体经济合理有用融资需求，着力加大对重点领域和微弱环节的金融支持，实现总量稳、结构优的较好组合。

　　“总量+结构性”工具双重发力

　　2021年，人民银行综合运用降准、公然市场操作、中期借贷便利等工具，保持流动性合理丰裕。下半年，人民银行于7月实行周全降准0.5个百分点，释放耐久流动性1万亿元，更好支持实体经济，提早为下半年经济连续稳固恢复做好铺垫；12月，再次周全降准0.5个百分点，释放耐久资金约1.2万亿元，年中和年底两次降准共释放耐久资金2.2万亿元。金融机构加权平均存款准备金率降至8.4%，较2018年头降低了6.5个百分点。

　　与此同时，结构性钱币政策工具也起劲做好“加法”。2021年头，人民银行增添2000亿元再贷款额度，指导信贷增进缓慢区域地方式人银行增添信贷投放；9月，增添3000亿元支小再贷款额度，支持地方式人银行增添小微企业和个体工商户贷款；11月，推出碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效行使专项再贷款，支持低碳转型生长。

　　从钱币政策特点上看，信达证券首席宏观剖析师解运亮示意，钱币政策在总量上足够发力，整年实行了两次周全降准；在结构上精准发力，加大对重点领域和微弱环节的支持力度；节奏上靠前发力，前瞻性操作，走在市场曲线的前面。

　　此外，人民银行于2020年6月创设的普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持设计两项直达实体经济的钱币政策工具继续施展作用。根据国务院常务集会关于进一步接纳市场化方式增强对中小微企业金融支持的精神，人民银行自2022年1月1日起实行两项直达实体经济的钱币政策工具接续转换，进一步激励地方式人银行加大对小微企业、小微企业主和个体工商户的支持力度。

　　上述一系列措施给小微企业融资带来了十足暖意，小微企业融资环境连续优化，继续保持“量增、面扩、价降、结构优化”的优越态势。数据显示，2021年终，普惠小微贷款余额同比增进27.3%，普惠小微授信户数跨越4400万户。2021年11月新发放的普惠小微企业贷款加权平均利率为4.98%，比2020年12月下降0.1个百分点。

落实“两个纲要” 统筹综合交通发展 加快建设交通强国

　　 2月28日，国新办举行“加快建设交通强国 努力当好开路先锋”发布会。交通运输部部长李小鹏在回答记者提问时介绍，去年2月党中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》。2019年9月，党中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，这两个纲要

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华示意，思量到2022年经济面临周期性与结构性因素影响，钱币政策需要总量与结构配合，在总量适度增进、流动性保持合理丰裕情形下，实行好结构性工具，精准支持小微民营企业、制造业以及重点新兴领域，引发微观主体活力，推动内需恢复，增强经济生长韧性。

　　推动现实贷款利率进一步下行

　　在价钱方面，2021年LPR改造效能充实行展，2021年12月，1年期LPR下行5个基点。2022年1月，1年期中期借贷便利和7天期公然市场操作中标利率均下降10个基点，1年期LPR下行10个基点，5年期以上LPR下行5个基点，推动现实贷款利率进一步下行。

　　LPR下降的背后，是2021年以来人民银行加大跨周期调治力度，保持银行系统流动性合理丰裕，有用降低了银行资金成本。同时，羁系连续强化存款市场治理，并指导市场利率订价自律机制优化存款利率自律治理，降低了中耐久限制期存款利率，稳固了银行欠债成本。

　　2021年6月21日，人民银行指导市场利率订价自律机制，将存款利率自律上限由存款基准利率浮动倍数改为加点确定。实行一段时间以来，优化存款利率自律上限成效显著，存款市场竞争加倍有序，耐久存款利率显著下行，定期存款限期结构有所优化。人民银行数据显示，2021年9月，新发生定期存款加权平均利率为2.21%，同比下降0.17个百分点，较存款利率自律上限优化前的5月下降0.28个百分点。其中，2年、3年和5年期定期存款利率较5月划分下降0.25个、0.43个和0.45个百分点。

　　“在上述政策的综互助用下，银行资金成本已累积一定的下降幅度，最终动员了LPR的下降。”兴业银行首席经济学家鲁政委示意，思量到我国融资方式以银行贷款为主，且LPR已经成为银行贷款订价的参考基准，LPR降低可直接动员新发生贷款利率降低，可为金融系统向实体经济让利提供有利环境，支持经济高质量生长。

　　人民银行数据显示，2021年整年企业贷款利率为4.61%，比2020年下降0.1个百分点，比2019年下降0.69个百分点，是改造开放40多年来最低水平。

　　除了推动利率下行给小微企业带去实惠，治理部门也在着力降低小微企业支付手续费。2021年6月，人民银行、银保监会、发改委和市场羁系总局等部门团结印发《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的通知》，围绕银行账户服务、人民币结算提出了12项减费让利措施。住手2021年11月末，商业银行、支付机构、整理机构向实体经济让利约54.5亿元，累计惠及市场主体超7300万户，其中，商业银行减免小微企业开户用度16.2亿元。

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