产业资本热议北交所改革 期待流动性与转板能力提升

　　北交所开市以来，日均成交10亿元左右，流动性水平相符中小市值股票流动性的通常显示。流动性是资源市场的血脉，接受记者采访的市场各方都对北交所流动性改善异常关注，期待流动性改善的详细行动和现实效果

　　北交所“深改19条”引发产业界、投资界的热议。克日，上海证券报记者通过采访北交所公司、拟北交所上市企业，以及股权投资机构领会到，各方对市场流动性改善异常关注。作为北交所“深改19条”确定的改造重点，市场各方翘首瞻仰流动性改善的详细行动和现实效果。而投资人的眼光则聚焦企业上市收支口的通畅度，期待未来转板渠道加倍流通，进一步提升介入北交所投资的起劲性。

　　改善市场流动性是众望所归

　　“既要让投资端的投资者赚到钱，让多数人感受值得投资，又要让融资端的上市主体感受到合理的估值，这样企业和投资者才会更有劲头更有信心。改善流动性是北交所投资者及上市公司的众望所归。”科达自控董事长付国军对记者示意。

　　据悉，北交所开市以来，日均成交10亿元左右，流动性水平相符中小市值股票流动性的通常显示。流动性是资源市场的血脉，对市场估值订价施展着主要作用，为更好服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量生长，必须有足够的流动性作支持。在此靠山下，北交所“深改19条”将改善市场流动性作为改造重点之一。

　　一家处于北交所上市指点期企业的认真人对记者示意，北交所现在流动性确实是一大问题，并未受到市场过多的青睐。一方面是由于北交所的股票破发较多，影响了投资者的信心；另一方面，北交所企业的规模较小，估值偏低，没有形成较好的市场预期。“现在羁系层注重到这一征象，从改善流动性着手改造是异常准确的做法。”该认真人说。

　　只管现在高质量建设北交所的各项细则尚未出台，但北交所“深改19条”释放的改造信号，已经让不少中小企业及投资人充满期待。

　　付国军直言，“深改19条”的贯彻落实，将进一步活跃北交所市场，提振投资者信心，越来越多的机构投资者和小我私人投资者进入市场将动员整个板块的反弹。随着资金的进入和流动性的改善，北交所公司价值会获得重估。若是流动性获得了改善，企业估值修复到正常水平，原有投资者有了赚钱效应，会吸引更多的优质企业在北交所上市。一些企业可能会一边考察北交所融资能力和流动性，一边思量转板沪深生意所。

　　对于“深改19条”提到的要稳妥有序推进北交所转板，上述北交所上市指点企业认真人对记者坦言：“现实上，一旦北交所的流动性改善了，企业就并纷歧定非要转板至沪深生意所。我们的北交所上市指点事情已经竣事，现在还在张望择机申报。公司的部门股票在新三板上的生意更活跃，因此股东会给予我们一定压力。未来北交所流动性若能改善，新三板公司到北交所上市的通道彻底买通，北交所公司的价值就能够获得充实体现，股东就会有更顺畅的退出渠道。由此，北交所才气吸引企业起劲申报，投资者才会愿意投入资金。”

市场监管总局：扎实推进个体工商户分型分类精准帮扶、“个转企”等制度创新

　　据市场监管总局消息，为贯彻党中央、国务院关于促进个体工商户发展的决策部署，落实《关于促进民营经济发展壮大的意见》，按照总局与个体工商户常态化沟通交流机制安排，9月11日下午，市场监管总局党组书记、局长罗文在江苏南京召开个体工商户座谈会，

　　PE/VC重视退出效益静待改造实效

　　现在，IPO仍是海内股权投资基金最主要的退出方式。北交所“深改19条”对私募股权投资基金及风险投资机构（统称“PE/VC”）的投资偏向、投资战略会带来改变和影响？

　　记者采访领会到，PE/VC基于退出收益的思量，对推动被投企业至北交所上市仍持张望态度，对企业上市板块的偏好暂未发生显著转变。但其期待的改造偏向，在北交所“深改19条”中已有所体现。

　　“我们只有一家公司在北交所上市。现在北交所上市的是对照小型的企业，但我们更多是投资行业龙头，以是所投企业在沪深生意所上市的多一些。北交所不是我们的主要退出渠道。”一家国资股权投资机构相关认真人告诉记者，除了定位差异，北交所的流动性欠佳也是影响其介入的一个因素。

　　另一家大型股权投资机构认真人告诉记者，其团队此前基本没有介入北交所的项目，北交所“深改19条”对其团队投资的影响现在并不大。从投资定位上，其团队主要瞄准行业头部企业，而对上市板块的选择则凭证企业规模、行业特征及发展力等，综合评估由企业治理层统筹决议。

　　记者采访发现，PE/VC对北交所的关注度较沪深生意所仍有一定差距，北交所的流动性、估值等是其挂念的主要因素。

　　“深改19条”虽未立刻改变PE/VC对投资北交所公司的态度，但此次改造转达出的起劲信号和明确的偏向，则与PE/VC对资源市场的期待高度契合。

　　北交所“深改19条”明确提出，扩大投资者队伍，指导公募基金扩大北交所市场投资，允许除创业投资基金之外的私募股权基金通过二级市场增持其上市前已投资的企业在北交所刊行的股票。加鼎力度引入社保基金、保险资金、年金等中耐久资金。支持及格境外机构投资者（QFII）、人民币及格境外机构投资者（RQFII）等各种境外资金加大对北交所介入力度。

　　上述股权投资人士示意，期待看到北交所向沪深生意所的转板渠道加倍通畅，这有助于提升股权投资机构介入北交所的起劲性。其团队以往就介入过新三板摘牌并在沪深生意所上市的案例，看好新三板公司转板的投资时机。在他看来，北交所“深改19条”中关于多条理资源市场互联互通的行动主要聚焦在新三板与北交所之间，未来期待北交所与沪深生意所之间也有更多的互通空间和时机。

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