“餐饮外卖”经营利润率3.3%，美团如何应对监管引导？

　　“真的完全没想到，要害是不知道让利幅度有若干！”对上周五美团股价大跌，深圳一位基金司理对第一财经记者表达了这样的担忧。

　　2月18日对美团-W(03690.HK)首创人王兴来说，不是一个好日子。外卖平台将要下调餐饮商家服务费尺度的新闻一经公布，美团股价在18日下昼泛起了大幅跳水，收盘报188港元，下跌14.86%。

　　美团2021年的三季报显示，“餐饮外卖”营业依然占有公司营业收入跨越一半的水平，但该营业的谋划利润，却不如“到店、旅店及旅游”的四分之一；而“新营业”(共享骑行、生鲜、买菜等)的大幅投入是美团延续亏损的主要缘故原由。

　　“餐饮外卖”占营收过半，谋划利润率仅3.3%

　　2月18日，发改委印发了《关于促进服务业领域难题行业恢复生长的若干政策》的通知(下称“《通知》”)。《通知》示意，将指导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费尺度，降低相关餐饮企业谋划成本；指导互联网平台企业对疫情中高风险区域所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。

　　2021年三季报显示，美团的“餐饮外卖”营业的营业收入为264.85亿元，占营业总收入488.29亿元的比例到达54.2%，不外该营业的谋划利润率仅有3.3%。三季度公司餐饮外卖完成订单笔数为40.13亿笔，由此可见平均每笔订单给美团带来的营业收入为6.29元。

　　美团示意，只管受到德尔塔变种病毒、极端天气及行业进入增进平稳期等因素影响，餐饮外卖分部营业于2021年第三季度仍然保持强韧增进。餐饮外卖营业生意金额于季内同比增进29.5%，至1971亿元。餐饮外卖日均生意笔数同比增进24.9%，至4360万笔；收入同比增进28.0%，至265亿元。谋划溢利于2021年第三季度同比增添14%，至8.76亿元，而该项营业的谋划利润率则由3.7%下降至3.3%。

　　“市场把短期增进耐久化，已往的预期太高，崩跌是很正常的”，玄甲金融CEO林佳义对第一财经记者示意，美团外卖营业净利率不高，一旦收费下降几个百分点的话，可能外卖营业也就处于亏损边缘了，这是市场短期恐慌的泉源。而从其他竞争对手来看，对商家让利力度更大一些，之前市场预期美团可以通过提升佣金来增添收入，但现在这种预期遭到逆转。

　　“只管我们在这些方面已取得不错的希望，我们仍然注重到订单调剂系统的庞大性且存在许多要害变量。基于以人为本的运营目的，我们将继续探索并改善该系统。我们也将提高算法及系统的透明度、听取各方反馈并反覆迭代，以及推动行业康健生长。”美团也示意，“我们在跨越15个都会推出优质夜宵商家的稀奇促销流动，并与许多奶茶品牌相助推出季节性促销流动以刺激奶茶销量。沾恩于上述营运计谋，季度生意用户数及平均下单频次均创新高，对消费者而言，我们的餐饮外卖营业不仅已成为不能或缺的服务，还笼罩了更多的消费场景。”

北京丰台新兴家园小区出现一核酸阳性人员 小区只进不出、全员核酸

2月21日，北京青年报记者了解到，丰台区彩虹北社区居委会发布通知：丰台区程庄路新兴家园出现新冠核酸检测阳性人员，目前该小区实施管控，小区只进不出，并开展全员核酸检测。据了解到，该名核酸检测阳性人员为新兴家园4号楼居民，小区封控时间暂时按14+7天执行，后续还需根据实际情况确定。

　　东兴证券剖析师石伟晶示意，当前美团外卖渗透率仍有较大提升空间，但“骑手+两轮电动车”的配送模式受到种种时空条件的限制，边际成本转变不显著。对于美团而言，从提升配送效率的角度，配送调剂算法优化、装备升级均可以辅助其解决当下一些配送中的现实问题。中耐久来看，人力配送受限于时空、政策、劳动力等因素，运力存在较大缺口。相比之下，无人配送在弥补运力的同时对人力需求较少，成为一条可行的出路。但当前仍受到手艺、成本和政策等方面的制约，因此仍为相符条件的局部场景下探索，大规模真实场景应用还需要手艺的进一步生长，预计还需5年到10年的生长期。

　　“买菜”等新营业巨亏，能靠“到店、旅店及旅游”翻身幺？

　　“原本以为反垄断政策见底了，以后都要鼎力生长数字经济，引发一轮反弹。不外现在逻辑又改变了，以后压缩了原本盈利很薄的外卖利润。新营业又在亏损历程中。利润预期自然会影响自由现金流，这样就要杀估值了。”上述深圳基金司理示意。

　　美团示意，2021年第三季度，新营业及其他分部的收入同比增添66.7%至137亿元，主要受零售营业以及共享骑行服务增进动员。2021年第三季度，该分部的谋划亏损一致到环比均增进，至109亿元，而谋划亏损率环比则继续下降2.7个百分点至负79.5%。

　　“依附我们已往数个季度在冷链物流方面的延续投资，我们得以在夏日时代将稳固质量的生鲜和冻品实时配送到消费者手中。”“美团买菜方面，我们的用户基数及生意金额延续增进，得益于我们通过缩短配送时长以及扩充鲜食与快消品类选择进一步提升消费者体验。”

　　“为什么新营业一年要烧几百亿元，而且选择了低毛利的生鲜、买菜偏向，这到底是不是战略错误？”对此，林佳义以为这方面试错成本着实太高。

　　“到店、旅店及旅游”则是美团的盈利亮点。美团示意，只管受到德尔塔变种病毒及宏观经济环境的影响，到店、旅店及旅游营业仍录得稳固增进。2021年第三季度收入仍然同比增添33.1%至86亿元。谋划溢利由2020年第三季度的28亿元增添35.8%至2021年同期的38亿元，而谋划利润率则由43.0%略微增添至43.9%。

　　由此可见，从美团三季度谋划利润总额来看，“到店、旅店及旅游”是“餐饮外卖”的四倍以上。

　　对此，上述深圳基金司理示意，餐饮外卖着实主要是获取客户流量上的思量，利润占比原本就不高，现在就是不知道让利幅度到底要到什么水平；“到店、旅店及旅游”则是美团可靠的利润泉源，若是未来疫情逐步竣事，那么这方面美团的利润依然有大幅增进空间，未来能不能重新扭亏为盈，更要害看新营业的伟大投入能否带来亏损缩窄。

　　西南证券剖析师陈泽敏示意，公司到店营业规模效应展现，厚实品类知足用户消费需求。完善的一样平常消费场景，其中医美、康健、剧本杀桌游、宠物照顾护士等新兴商业板块相较于传统餐饮到店营业变现率空间更大，或可动员到店营业高速增进。

　　“美团的酒旅营业主要依托平台高频次外卖营业积累的用户流量和消费数据，将其转化为新增旅店预订生意用户。”陈泽敏称，低获客成本确立低价壁垒或可征服价钱敏感性更高的00后。现在00后作为线上化接受度最高的群体，在线旅店用户渗透率仅为18.7%，或成为未来线上酒旅消费主力军，为行业空间孝顺增量。

【编辑:左雨晴】 ,